日本政府公布了一系列結(jié)構(gòu)性改革方案，這次改革被譽(yù)為安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的“第三支箭”，涉及到增加女性就業(yè)及放松農(nóng)業(yè)監(jiān)管等方面。但是它們真的射對(duì)了靶嗎？
盡管擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策（安培經(jīng)濟(jì)學(xué)的”前兩箭”）取得了一定效果，但這個(gè)世界第三大經(jīng)濟(jì)體的近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻并不理想。4月1日，日本央行公布的短觀調(diào)查（每季度商業(yè)景氣現(xiàn)狀和預(yù)期調(diào)查）報(bào)告顯示，大型制造業(yè)信心指數(shù)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。3月30日發(fā)布的2月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與預(yù)期相比也大幅下跌。
日生基礎(chǔ)研究所（NLI Research Institute）宏觀經(jīng)濟(jì)主管齊藤太郎在彭博新聞社采訪時(shí)說：“自從2014年4月份大幅上調(diào)消費(fèi)稅后，消費(fèi)者支出恢復(fù)速度緩慢，出口也并不景氣。這些數(shù)據(jù)表明，對(duì)經(jīng)濟(jì)抱以樂觀態(tài)度為時(shí)尚早?！?
最近公布的其它數(shù)據(jù)也不理想。2月的消費(fèi)通脹水平為下滑至零，家庭支出連續(xù)11個(gè)月下滑。國(guó)民經(jīng)濟(jì)去年12月份按年率計(jì)算增長(zhǎng)了1.5%，從2014年技術(shù)性衰退開始就增長(zhǎng)緩慢。
日本勞動(dòng)力不斷減少，通縮壓力增大。從長(zhǎng)期考慮，要想恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，必須增強(qiáng)生產(chǎn)力。而麥肯錫的一份研究報(bào)告表示，目前日本勞動(dòng)力和資金都不足。
該報(bào)告還表示，如果日本可以將生產(chǎn)增長(zhǎng)率翻番，“重點(diǎn)增加商品附加價(jià)值，降低生產(chǎn)成本”，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）就有可能增至3%左右，；到2025年時(shí)將比目前預(yù)計(jì)水平增加30%，帶來(lái)1萬(wàn)4千億美元的經(jīng)濟(jì)收入。
麥肯錫建議日本射出“第四箭”，刺激勞動(dòng)和資本的生產(chǎn)率加速增長(zhǎng)。具體措施包括促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)一體化，提高數(shù)字化水平，發(fā)展“大數(shù)據(jù)”，調(diào)整工業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)施績(jī)效工資，鼓勵(lì)女性人才和老齡職工發(fā)揮力量。
麥肯錫稱，如果日本采取以上措施，“就會(huì)有機(jī)會(huì)再次振興，在生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量上遙遙領(lǐng)先，在新材料、3D制造及生命科學(xué)方面引領(lǐng)世界。”
財(cái)政及貨幣調(diào)整政策“無(wú)法治本”
Europacifica咨詢公司首席執(zhí)行官、日本經(jīng)濟(jì)策略師娜奧米·芬克稱，“全要素生產(chǎn)率（TFP)增速緩慢，勞動(dòng)收入份額和資本份額不穩(wěn)定是日本經(jīng)濟(jì)問題的關(guān)鍵。短期的財(cái)政、貨幣調(diào)整政策根本“無(wú)法治本”。
芬克還表示，盡管日本的出口導(dǎo)向型制造業(yè)在生產(chǎn)率增長(zhǎng)上達(dá)到了“平衡”，信息科技領(lǐng)域情況也不差，但服務(wù)業(yè)和非IT行業(yè)都不景氣。
1973年至2008年，日本全要素生產(chǎn)率最低的幾個(gè)領(lǐng)域包括大米和小麥生產(chǎn)、廢物處理、化學(xué)制品、電力、房地產(chǎn)、煤礦以及石油產(chǎn)品制造。相反，全要素生產(chǎn)率最高的領(lǐng)域則包括電子數(shù)據(jù)處理設(shè)備、通訊設(shè)備、半導(dǎo)體、家用電器以及電子零件。
芬克說道：“目前制造業(yè)收效良好，需要改進(jìn)的是服務(wù)業(yè)。”
“日本曾經(jīng)進(jìn)行郵政公社私有化，這只是一個(gè)方面，私有化運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)并非是指政府將運(yùn)營(yíng)完全交由市場(chǎng)決定。市場(chǎng)起很大一部分作用，但并未創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。這為保險(xiǎn)和財(cái)政這些生產(chǎn)力低下的領(lǐng)域帶來(lái)啟示?！?
“而且，我對(duì)監(jiān)管和結(jié)構(gòu)改革做了計(jì)量研究，結(jié)果令人吃驚。在非制造業(yè)和服務(wù)業(yè)放松監(jiān)管時(shí)，生產(chǎn)力會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)；而在制造業(yè)卻相反，放松監(jiān)管會(huì)降低生產(chǎn)力?！?
問題的關(guān)鍵是，一旦把重心放在一些制造業(yè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)，那么改革就瞄錯(cuò)了領(lǐng)域，真正應(yīng)該進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革的產(chǎn)業(yè)就得不到足夠重視?！?
芬克還表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵就在于放松對(duì)“服務(wù)業(yè)生產(chǎn)力低下的領(lǐng)域”的監(jiān)管，實(shí)施激勵(lì)舉措加大對(duì)非IT行業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資，改善勞動(dòng)分配，增加女性就業(yè)。
安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)“幾乎政策的每一個(gè)階段”都存在風(fēng)險(xiǎn)，包括兩個(gè)方面：一是“不太可能但很危險(xiǎn)”的尾部風(fēng)險(xiǎn)，即通脹預(yù)期受沖擊、市場(chǎng)大幅拋售日本國(guó)券，二是“并不很危險(xiǎn)但很可能”的風(fēng)險(xiǎn)，即工資增長(zhǎng)停滯、結(jié)構(gòu)改革不力以及出口增長(zhǎng)遲緩。
芬克還給“結(jié)構(gòu)改革清單”上的每項(xiàng)打分，醫(yī)療改革得分最高，為86%，其次是農(nóng)業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新及公司治理能力改革，為57%，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)改革43%。
但是，公司稅改和“女性經(jīng)濟(jì)學(xué)”都只得了29%，公共基金、靈活工作制度及吸引海外人才方面的改革得分14%。
總體上，基于目前表現(xiàn)考慮，芬克認(rèn)為安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)“第三支箭”中靶可能只有40%。
她還提到：“有證據(jù)顯示政府抓住解決問題的關(guān)鍵了嗎？如果答案是‘沒有’，那么我們就不能指望‘安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)’會(huì)成功。”
幸運(yùn)的是，安倍至少可以執(zhí)政到2018年，安倍政府仍有時(shí)間改善政策，增大成功可能性。
作者：
安東尼·芬森（Anthony Fensom），資深商業(yè)撰稿人。
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