2015年才剛進(jìn)入2月份，全球卻已經(jīng)有多個(gè)國家/地區(qū)陸續(xù)降息，其中包括印度、瑞士、丹麥、加拿大、歐洲、新加坡、俄羅斯、土耳其、埃及、澳大利亞等。由這個(gè)趨勢看來，今年各大央行火線加入寬松潮，全球各國貨幣戰(zhàn)爭硝煙彌漫。
各大央行緣何掀起一波降息狂潮？筆者認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)原因：
第一，大宗商品價(jià)格大幅回落降低了各國通脹壓力，為各國貨幣政策寬松留下較大空間；
第二，各國需要平衡利率、匯率政策，應(yīng)對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，2015年初IMF下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，顯示各國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然較多，這需要較低的利率促進(jìn)國內(nèi)增長；
第三，資金跨境流動的外溢性也是各國央行關(guān)注的焦點(diǎn)；
第四，各國央行紛紛趕在美國加息之前，實(shí)施對沖措施以免該國承受劇烈經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險(xiǎn)。
各國紛紛降息，很容易讓世界陷入貨幣貶值競賽的漩渦。在1930年代經(jīng)濟(jì)大蕭條的時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)衰退期長達(dá)十幾年，其中一個(gè)原因就是“與鄰為壑”的貿(mào)易惡性競爭，尤其是建立高關(guān)稅的壁壘；造成各國貿(mào)易萎縮、經(jīng)濟(jì)增長因此無法恢復(fù)的情況。當(dāng)下在美國加息周期，全球流動性整體上將會隨著美聯(lián)儲退出極度寬松的貨幣政策而趨緊，美元短缺將成為未來幾年世界經(jīng)濟(jì)最大風(fēng)險(xiǎn)隱患之一。
